Unit 39 Better than face value

주궤의 자유

악화가 양화를 구축한다는 그리샴의 법칙은 사실 잘못 붙여진 이름이다. 영국 여왕 엘리자베스 1세의 재정 고문이었던 토마스 그리샴이 쓴 『비망록』(1559)에는 여왕한테 보내는 편지에서 주화의 저질화로 통화시장에서 영국 주화의 가치는 더 떨어지고 좋은 금화들은 영국에서 유출될 거라는 지적만 했다. 그리샴의 법칙은 보통 국내유통 과정에서 일어나는 것인데 정작 그리샴은 대외무역에서 발생하는 걸 본 것이다.

그것은 코페르니쿠스의 법칙이 돼야 했다. 지동설로 유명한 코페르니쿠스는 경제학에 대해서도 썼다. 『화폐론』(1517)에서 양질과 저질 주화가 함께 유통되면 세공업자들이 양질의 주화를 골라내 은을 녹여낸 뒤 판다는 것이다. 열등 주화가 양화를 몰아내기 위해 유통된다고 주장했다.

코페르니쿠스의 말을 잘 따른 나라가 스웨덴이었다. 구리가 풍부한 스웨덴에서는 금・은 대신 동전이 쓰였다. 그런데 액면가를 금속의 실가에 맞추다 보니 동전의 무게가 엄청나야 했다. 처음 동전을 만든 크리스티나 여왕이 다스리던 1632~1654년 당시 10탈러짜리 동전의 무게는 19.75㎏에 달했다. 부자들은 집이 무너지는 것을 막기 위해 지하실에 돈을 보관해야 했다.

1차 대전 전까지 광범위하게 시행됐던 금본위제는 이처럼 주화의 금속 함량, 즉 내재 가치가 주화에 새겨진 명목 가치와 일치한다는 전제를 바탕으로 한 것이다. 그것을 뒷받침하는 것이 주조와 주궤의 자유다. 금의 가치가, 같은 무게 금화의 액면가보다 떨어지면 금 소지자들이 중앙은행에 금화로 만들어 달라고 요구할 수 있다. 반대로 금화의 금값이 액면가를 초과할 때 금화의 주인은 금화를 녹여 금괴로 만들 수 있는 권리가 있다. 이를 통해 금화와 금괴의 가치가 일치될 수 있었다.

<<문제해설>>

1. 지문은 주화의 명목 가치와 내재 가치에 관해 이야기하고 있다. 따라서 정답은 돈의 진짜 가치인 (b)이다.

2. 그리샴의 법칙은 국내유통 과정에서 일어나는 것인데 그리샴은 대외무역에서 발생하는 것이라고 보았다고 해서 잘못 붙여진 이름이라고 진술되어 있기 때문에 이것이 오늘날의 경제에서 잘못된 표현은 아니다. 토마스 그리샴이 쓴 비망록에서 주화의 저질화는 영국 주화의 가치를 떨어뜨릴 것이라고 지적하는 것으로부터 더 좋은 광석으로 주화를 만드는 나라가 화폐시장에서 더 큰 주도권을 가진다는 것을 추론할 수 있다. 따라서 정답은 (b)이다.

3. 주조와 주궤의 자유를 통해 금값이 올라 금괴가 금화보다 비쌀 경우 금화의 주인은 금화를 녹여 금괴로 만들 수 있는 권리를 가졌다. 이는 주화의 내재 가치를 명목 가치와 일치하기 위함으로 금화를 지닌 사람은 그들의 금 투자금액을 잃고 싶지 않기 때문이다. 따라서 정답은 (a)이다.

4. 사람들이 여전히 금을 금화로 녹인다는 것은 알 수 없고 지문에서 스웨덴만이 구리를 동전으로 쓴 것을 볼 때 구리가 화폐 시장에서 기준으로 쓰인 것은 아님을 알 수 있다. 1559년에 작성된 비망록에서부터 1차 대전까지 금본위제가 쓰였다는 것을 통해 금은 대부분 화폐 시장에서 지속적으로 쓰였다는 것을 알 수 있다. 따라서 정답은 (d)이다.

정답> 1(b)  2(b)  3(a)  4(d)